Kuidas Kihlveobörsid Töötavad

Orderiraamatu Mudel

Kihlveobörss töötab nagu finantskaubanduse börs. Igal turul — jalgpallimäng, hobusevõidusõit, tennise sett — on orderiraamat kahe küljega: back-orderid (panused, et tulem juhtub) ja lay-orderid (panused, et see ei juhtu). Osalejad esitavad ordereide nende poolt aktsepteeritavatel hindadel ja börsi sobitamismoootor ühendab vastukäivad orderid, kui hinnad kattuvad.

See erineb fundamentaalselt bukimekerist, kes seab hinnad ühepoolselt ja võtab iga panuse puhul vastaspositsioonil. Börsil ei sea ükski üksus hinda. Turuhind tekib kõigi osalejate kollektiivsest pakkumisest ja nõudlusest, kes esitavad ordereide samaaegselt. Kuvatud "parim back-hind" on kõrgeim hind, mida mõni layer praegu pakub. "Parim lay-hind" on madalaim hind, mida mõni backer nõuab.

See struktuur on põhjus, miks börsihindu peetakse tõenäosuse kõige täpsemaks peegelduseks — need on tuhandete osalejate konkurentsivõimelise hinnakujundamise tulemus, mitte ühe bukimekeri hinnakujundusmudeli väljund.

Kuidas Panused Sobitatakse

Kui esitate back-panuse konkreetsel hinnal, siseneb teie order järjekorda. Kui raamatus olemasolev lay-pakkumine vastab teie soovitud hinnale täpselt, sobitatakse panus kohe ja kinnitatakse. Kui vastakorderi teie hinnal ei ole, ootab teie order raamatus.

Sobitamismoootor töötleb ordereid hinna-aja prioriteedi alusel: kõige parem saadaolev hind sobitatakse esimesena; sama hinnaga orderite hulgas saab prioriteedi varaseim esitatud order. See on identne sellega, kuidas aktsiakaubanduse börsid töötlevad limiitordereide.

Pärast sobitamist on panus lukus. Back ja lay panused on kohustuslikud ja börsi arveldussüsteem hoiab neid. Sündmuse lahendamisel arvutab börs tulemuse, krediteerib võitja ja lahutab komisjonitasu enne vahendite vabastamist.

See pidev sobitamisprotsess tähendab, et börsil igal hetkel kuvatud koefitsiendid esindavad praegu parimaid saadaolevaid hindasi — elav, reaalajas peegeldus kollektiivsest turuarvamusest sündmuse kohta. Need ei ole staatilised hinnad, mis seatakse turu avamisel ja hoitakse kogu aeg.

Back ja Lay: Iga Börsitiimi Kaks Poolt

Igal börsitiimil on kaks aktiivset poolt, mis eristab börse kõikidest teistest kihlvedamise infrastruktuuridest:

• Back-panus — panustate, et konkreetne tulem juhtub. Samaväärne traditsioonilise panusega bukimekeris, kuid täidetud börsi hindadel (ilma üleringita).
• Lay-panus — panustate, et tulem ei juhtu. Võtate konkreetse valiku puhul bukimekeri rolli, aktsepteerides backer'i panuse ja makstes välja pakutud koefitsientidel, kui tulem juhtub.

Lay-funktsioon on see, mis võimaldab arbitraaži, matched betting'ut ja börsikauplemist — strateegiad, mis nõuavad võimet võtta mõlema poole positsioone turul. Täieliku ülevaate lay-panuste toimimisest, vastutuse arvutamistest ja töötatud näidetest leiate meie back ja lay kihlvedamise juhendist.

Sobitamata ja Osaliselt Sobitatud Panused

Mitte kõik börsiorderid ei sobitata koheselt. Kui taotlete back-panust hinnaga 2,50, kuid parim saadaolev lay-hind on 2,40, istub teie order sobitamata raamatus teie soovitud hinnal. Teil on kolm võimalust:

• Jätke order alles — oodake, kuni turg liigub teie hinnani, kui meelsus muutub või uued orderid saabuvad.
• Muutke hinda — kohandage soovitud hinda praeguse turu suunas, et kiirendada sobitamist.
• Tühistage — võtke sobitamata order täielikult tagasi ja saage vahendid kohe tagasi.

Osaline sobitamine on aktiivsetel turgudel tavaline. Kui esitate 500 € back-panuse konkreetsel hinnal, kuid ainult 300 € lay-likviidsust eksisteerib sel hinnal, sobitatakse 300 € ja kinnitatakse, samas kui 200 € jääb orderiraamatusse oodates täiendavat likviidsust. Teie konto kajastab sobitatud osa aktiivse panusena ja hoiab sobitamata osa eraldi.

Sobitamata vahendid ei ole kunagi ohus — neid hoitakse ajutises järjekorras ja tagastatakse täielikult, kui order tühistatakse või turg sulgub ilma täieliku sobitamiseta.

Turu Likviidsus Praktikas

Börsi likviidsus on igal hetkel turul saadaolevate orderite kogumaht. See määrab, kas saate täita soovitud hinnal, oma täies panusemahus, ilma turgu oluliselt enda vastu liigutamata.

Likviidsus varieerub märkimisväärselt spordiala, võistlustaseme, enne sündmuse algust jäänud aja ja platvormi järgi. Betfairi Premiership jalgpalliturge registreerivad tavaliselt kümneid miljoneid sobitatud mahus mängu kohta — piisavalt sügav märkimisväärsetele professionaalsetele panustele ilma turumõjuta. Sama börsi turge madalamate divisjonide jalgpalli või niššspordialade kohta võib olla ainult kümneid tuhandeid kogumahuks, muutes suure panuse täitmise täpsete hindadel keeruliseks või võimatuks.

Likviidsus koondub ka sündmuse alguse ümber ja mängusiseselt suurtel turgudel — õhuke päevadel enne sündmust, seejärel kiiresti süvenev lähenedes algusaegile. Professionaalsetele kihlvedajatele tähendab see optimaalseid täitmisaknaid ja vajadust ajastada ordereide vastavalt.

Täieliku analüüsi saamiseks likviidsusest turgudel ja platvormidel, sealhulgas suure panuse professionaalse kasutuse mõjude kohta, vaadake meie börsi likviidsuse juhendit.

Turutegijate Roll

Professionaalsed turutegijad osalevad aktiivselt börsiturge, et säilitada orderiraamatu sügavust. Nad pakuvad samaaegselt back ja lay hindu mitme valiku kohta konkurentsivõimeliste vahedega, teenides ostu-müügi vahe, hallates samal ajal tasakaalustatud riski positsioone portfellis.

Turutegijad täidavad sama funktsiooni nagu finantsturgude turutegijad aktsiate või valuutaturgudel: nad pakuvad likviidsust, mille vastu passiivsed osalejad saavad kaubelda, tasu eest (vahe). Kui backa valiku parima saadaoleva hinnaga börsil, kaubeldakse sageli turutegijaga, kes on lay'nud sel hinnal osana süstemaatilisest sobitatud raamatust.

See turutegijate tegevus on see, mis hoiab börsihinnad teravad ja vahed kitsad suurtel turgudel. Väiksematel turgudel osalevad vähem või üldse mitte turutegijad — just seetõttu laienevad ostu-müügi vahed ja likviidsus väheneb väiksematel sündmustel.

Komisjonitasu ja Kulustruktuur

Erinevalt bukimekeritest, kes võtavad tasu iga panuse üleringi kaudu, võtavad börsid komisjonitasu ainult võitvatel panustel — täpsemalt neto turukasumilt. Peamised platvormi määrad:

• Betfair — 5% standardkomisjonitasu neto turuvõitudelt, vähendatuna Betfairi turu baaskursi allahindluse võrra (rakendatakse teie mahu ja kasumlikkuse profiili alusel).
• Smarkets — 2% standardkomisjonitasu, kindel määr. Astmelist tasusüsteemi ei ole.
• Matchbook — muutuv määr, konkurentsivõimeline suuremahulise põhituru tegevuse jaoks.

Komisjonitasu rakendub teie netopositsioonile igal turul. Kui backa ja seejärel lay samas turul (kauplemispositsioon), rakendub komisjonitasu teie neto kasumile/kahjumile, mitte kogu käibele. See muudab kauplemisstrateegiad tõhusamaks kapitalikasutuse poolest, kui esmapilgul võib tunduda.

Betfair rakendab lisaks Preemiatasu kontodele, mis võidavad pidevalt üle määratletud künnise võrreldes nende komisjonimaksega. See preemiatasu võib tõsta tõhusat komisjonimäära oluliselt kõrgemaks kõige kasumlikumate kontode puhul — peamine kaalutlus professionaalsetele kihlvedajatele, kes hindavad börsi vs maakleri infrastruktuuri. Täielik analüüs meie börsi komisjonitasu juhendis.

Korduma Kippuvad Küsimused